MetaStock Primeiros Passos

ATENÇÃO: Este tutorial não tem o objetivo de explicar ou ensinar o modelo de Black-Scholes, se limitando unicamente a demonstrar a funcionalidade do componente OptionScope.

O OptionScope é o componente do MetaStock que permite obter o preço teórico de uma opção a partir da volatilidade histórica do ativo, ou então obter a volatilidade a partir do preço de uma opção, os cálculos são efetuados segundo o modelo de Black-Scholes.

Para carregar o OptionScope, basta clicar no ícone , na barra de ferramentas do Metastock, a tela principal do programa pode ser vista abaixo

Você deve entrar com uma operação por coluna, sendo que as células com fundo “branco” são de preenchimento obrigatório, já as células com fundo azul, você deve preencher a variável que for conhecida, a outra será calculada. As células com fundo cinza não precisam ser preenchidas pois elas serão calculadas.

Existem algumas informações básicas que você terá que especificar e que irão afetar todas as operações, são elas:

• Security - As opções possíveis são “Equity” (para ativos do mercado a vista) e Future (para mercadorias da bolsa de futuros)

• Interest Rate - Taxa anual de juros de referencia, pode-se usar por exemplo a taxa selic

• Annual Dividend - Dividendos anuais pagos pelo ativo objeto da “opção”, se não tiver o valor utilize 0

• Units - Tipo de notação a ser utilizada nos preços (decimal ou fracionário), no mercado brasileiro normalmente trabalhamos com notação decimal

Após definir esses elementos básicos, devemos entrar com os elementos específicos da operação desejada, o primeiro campo a ser preenchido é o campo Calc Date (data de calculo), que normalmente é o dia atual. Para entrar com a data, basta clicar na primeira célula da coluna A, você pode digitar diretamente a data desejada ou pode se utilizar do calendário auxiliar, para utilizar o calendário basta clicar no ícone em forma de triangulo que apareceu no canto direito da célula, será exibido uma calendário como mostrado abaixo.

Depois de entrar com o valor da data de calculo, devemos entrar com o valor do campo Exp. Date (data de expiração/vencimento da opção), o preenchimento deste campo é semelhante ao do campo anterior. Após definir a data de vencimento da opção, devemos definir o valor do strike (preço de exercício) da opção. Definido o valor de strike, devemos entrar com o valor do campo Security (preço no mercado a vista do ativo objeto da opção). O próximo campo a ser preenchido é o campo # Contracts (numero de opções/contratos envolvidos na operação).

Agora devemos definir que tipo de operação estamos fazendo, o que é definido pelo campo Call/Put, os tipos de operações disponíveis são:

• Long Call - Compra de uma opção de compra

• Short Call - Venda de uma opção de compra

• Long Put - Compra de uma opção de venda

• Sort Put - Venda de uma opção de venda

Ao clicar na célula referente a este campo será exibida uma listagem com as operações disponíveis, como mostrado abaixo.

Após definir o tipo de operação devemos entrar com o valor de uma das seguintes variaveis:

• Option - Premio atual da opção

• Volatility - Volatilidade histórica do ativo objeto da opção

Depois de preencher o campo desejado, basta calcular o valor das demais variáveis. Para isto basta clicar no menu “Tools” e selecionar a opção “Recalc”, ou simplesmente pressionar F9.

No caso do nosso exemplo, efetuei o calculo do valor teórico, em 10/12/2002, de uma opção de compra de Telemar PN com vencimento no dia 20/01/2003, com preço de exercício de R$ 26,00, num cenário no qual a taxa anual de juros é de 22%, o valor da TNLP4 no mercado a vista é de R$ 26,10, e a volatilidade histórica de TNLP4 é de 61,7 %. O preço teórico obtido foi de R$ 2,50.

O OptionScope também possibilita a geração de um gráfico mostrando a rentabilidade da operação, na qual ele mostra a situação do seu lucro/prejuízo dependendo do valor atual do ativo no mercado a vista no dia do exercício. Para gerar o gráfico, basta selecionar a coluna com a operação desejada, para isso basta clicar no cabeçalho da coluna, no nosso caso basta clicar em A na primeira linha, a coluna ira mudar de cor indicando que foi selecionada, como mostrado abaixo

Agora, basta clicar no menu “Insert” e escolher a opção “Graph”. Será adicionado um novo tab contendo o gráfico com o panorama da operação, como mostrado abaixo.

É possível gerar gráficos de rentabilidade para qualquer estratégia de operação que você venha a montar, abaixo temos um exemplo de um BULL CALL SPREAD para TNLP4, (compra de 1.000.000 de opções de compra de TNLP4 com vencimento em 20/01/2003 e strike em R$ 26,00 e venda de 1.000.000 de opções de compra de TNLP4 com vencimento em 20/01/2003 e strike em R$ 28,00)

Você pode combinar em um gráfico quantas operações (colunas) desejar.